白线观察丨美债的暗价：一条曲线上的主权信用重估

BiRun 消息，美国国债收益率曲线全线高于政策利率，20 年期成为市场要价最高点，长期久期溢价显著，体现主权信用重估；美国与德国同档、全球排位受能源冲击与央行转鹰影响，长期利差扩张，储备货币折扣下降但未消失。期权市场呈双峰定价，长端潜在上行仍存在；历史分歧只有财政整肃、通胀货币化、外部纪律三种结局。