重要 沃什听证首秀，「新美联储通讯社」：强调高通胀零容忍但未暗示利率路径

BiRun 消息，撰文：李丹，华尔街见闻美联储主席沃什的国会货币政策听证会「首秀」亮出了他的「美联储新政宣言」，没有给市场最关心的降息或加息信号，而是反复强调恢复价格稳定、维护美联储独立性，并承诺未来资产负债表调整将提前充分沟通。 有「新美联储通讯社」之称的记者 Nick Timiraos 认为，沃什当天刻意避免就未来利率路径作出任何暗示，而是将听证会重点放在重申美联储控制通胀的长期目标上。 就在听证会开始前，美国公布的 6 月 CPI 低于市场预期，一度推动市场进一步押注美联储将更快放松政策。不过，沃什淡化了这份数据的重要性，表示不认为通胀任务已完成。 Timiraos 指出，沃什没有借助这份通胀数据释放任何未来政策倾向，也没有透露 7 月议息会议或之后的利率路径，而是坚持强调，美联储拥有利率和资产负债表两项政策工具，未来将依据经济数据决定如何使用这些工具，以实现价格稳定目标。 彭博则认为，这场持续数小时的听证会实际上勾勒出「新美联储」的政策框架：坚持货币政策独立性，坚持 2% 的通胀目标，不接受就业与通胀只能二选一的说法，同时为未来资产负债表改革和央行治理改革留下空间。 受沃什偏鹰派的讲话影响，美债收益率在沃什听证会期间回吐了 CPI 公布后的部分降幅，美元指数收窄约半数 CPI 公布后的跌幅。 五大信号：沃什首次国会听证勾勒「新美联储」政策框架重申对持续高通胀「零容忍」，断言一次 CPI 回落不足以宣告降通胀胜利沃什在听证会上强调，美联储对持续高通胀「零容忍」。他说，美联储已经连续多年未能实现 2% 的通胀目标，因此恢复价格稳定仍是当前最重要的政策任务。 面对当天公布、明显低于市场预期的 6 月 CPI 数据，沃什表示：「有人可能会说，（通胀）任务完成（Mission accomplished），我不这么看。」 Timiraos 认为，沃什当天反复重申长期通胀目标，而没有因为单月数据改善调整政策表态，凸显其希望避免市场将一次通胀数据解读为货币政策即将转向的信号。 未透露任何利率路径，强调未来仍将依据数据决定行动对于市场最关心的下一步利率行动，沃什始终保持克制。 Timiraos 指出，沃什没有暗示未来几次美联储货币政策委员会 FOMC 会议的政策方向，也没有回答市场关于何时可能调整利率的问题，而是强调，美联储拥有利率政策和资产负债表政策两项工具，将根据未来经济数据判断是否以及如何使用这些工具。 不过，沃什同时透露，未来一段时间自己将与 FOMC 同事围绕「是否以及何时需要运用政策工具」展开讨论，并形容届时可能会出现一场「家庭内部激烈讨论（family fight）」。 彭博认为，这番表态意味着，尽管沃什没有给出明确政策指引，他的整体措辞仍偏鹰派，显示其在确认通胀持续回到目标之前，不愿轻易释放宽松信号。 就业与通胀并非二选一的「残酷选择」 针对议员关于美联储双重使命的提问，沃什否认存在所谓「残酷选择（cruel choice）」。 他说，只要价格稳定得以恢复，美国经济便能够持续增长，企业也能够继续扩大招聘，因此控制通胀与实现充分就业并非彼此冲突，而是相互促进。 这一表述进一步强化了其政策理念，即稳定物价本身就是实现长期就业增长和经济繁荣的基础。 资产负债表改革会提前预告，不会突然冲击市场资产负债表改革一直是沃什上任后的重要改革议题。 不过此次听证会上，他表示，不愿预判正在开展工作的资产负债表改革工作组结论。 与此同时，他承诺，未来如调整资产负债表政策，美联储将提前向市场充分沟通，确保投资者获得充足预期，不会突然采取行动。 沃什再次强调，美联储资产负债。