白线 WhiteLine Daily｜Shein 估值缩水 75%，Alphabet 筹备澳元债：增长的成本由谁承担？

BiRun 消息，Shein 估值降至约 250–280 亿美元，增速放缓且营销支出上升，股权稀释与折价发行并存。Alphabet 以负自由现金流推动全球 AI 基础设施融资，拟发行澳元债券扩展资金来源，现金流尚可支持长期投资，资本成本开始被重新定价。核心：增长仍在，但融资成本由谁承担成为关键。