重要 高盛：指数期权PCR创下年内新高，资金一边选股一边买保险？

高盛交易台数据显示，7月ETF与指数期权的看跌/看涨比率（简称 PCR）升至112%，创年内新高。与此同时，自今年3月以来，ETF+指数期权与单一个股期权之间的PCR差距持续扩大，目前已达到53个百分点。说明资金仍在积极选择个股，同时明显加强了对整体市场风险的对冲。高盛认为，交易者可能继续持有看好的个股，并通过ETF和指数期权防范大盘、利率和宏观环境带来的回撤风险。后续如果指数看跌期权需求继续增加、单股买盘维持韧性，市场可能进一步进入“精选个股、降低整体Beta”的阶段。