美股对冲基金去杠杆或接近触底，未来几周或......

各类对冲基金策略8月截至23日收益回落至约+0.8%，上周一度超过+2%；美国拥挤交易明显受损，但已有迹象显示最差阶段可能过去。更关键的是，美国对冲基金20日滚动总资金流已触底并开始改善。自2018年以来，每年这一指标都会在9月中旬前转正，意味着未来几周存在重新增加总仓位的季节性可能。与此同时，近期动量（追涨杀跌的量化或趋势跟踪策略）回撤较深，历史上深度回撤后的收益表现明显更分化，因此对动量后续方向保持谨慎。（上述观点来自摩根大通8月23日报告）