重要 5 张图看懂二季度加密市场：RWA 爆发、基本面持续回暖

BiRun 消息，撰文：Ryan Rasmussen，Bitwise 研究主管编译：Luffy，Foresight News 每个季度我们都会发布《Bitwise 加密市场综述》，报告内含 50 余张图表，覆盖行情表现、链上基本面、机构采用等全维度数据。 数据总能勾勒出行业全貌。有时是纯粹的多头或空头信号，更多时候多空信息交织，亮点与利空并存，值得深入拆解。二季度便是如此，加密业务营收、实体资产落地、机构布局等基本面数据全面向好，加密概念股大幅上涨，主流加密资产价格却整体走跌。该如何理解这种分化行情？ 如果你想快速掌握核心结论，以下是我认为最重要的五张图表。 加密概念股与加密币行情出现严重分化 2026 年上半年，加密资产整体下跌 36%；同期仅有黄金同步收跌，跌幅 7%，其余大类资产全线上涨。这也是本轮加密熊市格外难熬的原因：只有加密赛道独自承压。 但与之形成鲜明反差，加密概念股上半年累计上涨 23%，跑赢除新兴市场股票外的所有主流资产。Bitwise 加密创新 30 指数跟踪 30 家头部加密上市企业，收益率达到美股大盘标普 500 的两倍以上。 这组数据传递一个关键信号：即便身处熊市，加密行业依旧遍布投资机会。比特币挖矿企业受益人工智能产业红利；稳定币发行方、资产代币化平台持续承接华尔街业务；传统金融与加密市场的融合程度不断加深。 我预判下半年加密货币行情会迎来修复，但上半年走势已经印证一个事实：加密并非单一品类资产，赛道多元、发展动态，需要从更广阔的视角审视。 加密货币与主要资产类别的表现对比，数据来源：Bitwise 、彭博；统计截至 2026 年 6 月 30 日加密应用端营收规模可观过去 12 个月，全球十大加密应用合计创造 59 亿美元营收；排名前三的 PancakeSwap、Hyperliquid、Aave，单家营收均接近 10 亿美元。 即便身处熊市，这些产品依旧是具备稳定现金流的商业实体，收入来自交易手续费、借贷利息、质押收益。 每当有人质疑加密行业不存在真实基本面，我都会拿出这张图表。 按收入排名的前十名加密货币应用，数据来源：Bitwise、Token Terminal；统计时间范围 2025.1.1–2026.6.30 现实世界资产（RWA）代币化迎来牛市美国财政部长斯科特・贝森特数周前公开表态：「数字资产、稳定币、资产代币化与新型支付体系，将共同塑造货币体系的未来。」 某种意义上，他描述的未来已经落地。二季度代币化实体资产总规模创下 330 亿美元历史新高，单季度环比上涨 12%，年初至今涨幅 45%；增长主力为代币化美债、企业信贷、股票与风投份额。 透过这张图表可以清晰看到，全球头部资管机构正大规模将实体资产搬上区块链，这一趋势值得持续跟踪。 代币化现实世界资产（RWA）的价值，数据来源：Bitwise 资管、RWA.xyz；统计时间范围 2020.1.1–2026.6.30 预测市场规模持续扩张二季度预测市场未平仓头寸创下 18 亿美元历史新高，体育赛事成为核心交易品类；季度总成交量同步刷新纪录，达 430 亿美元。 Polymarket 这类平台折射出加密散户采用隐蔽的一面：数百万用户借助加密底层工具押注现实事件结果，但绝大多数使用者并不知晓、也不在意背后依托区块链技术。 随着美国中期选举临近，我预判今年预测市场成交量、未平仓头寸将多次刷新历史高点。2024 年正是大选题材让预测市场走入大众视野，此后行业规模直接翻了三倍。 预测市场未平仓头寸变化，数据来源：Bitwise、Blockworks；统计时间范围 2023.