多家券商上调宝尊电商盈利预期及目标价，看好经营改善与AI提效空间

宝尊电商(BZUN.O)Q2总净收入同比增长7%至27亿元，非GAAP经营利润达7400万元。其中，电商业务收入同比增长5%至23亿元，非GAAP经营利润达1.07亿元，创2022年以来二季度最高；品牌管理业务收入同比增长22%至4.86亿元，经营亏损进一步收窄。基于经营改善，公司将2028年非GAAP经营利润目标由5.5亿元上调至7亿元。宝尊Q2财报公布后，花旗维持“买入”评级，将目标价由4.50美元上调至5.30美元，并将2026-2028年非GAAP净利润预测分别上调36%、40%和30%；中信里昂将评级升至“跑赢大市”，目标价由3.2美元提高至3.8美元，同时上调今明两年经调整净利润预测20%；招银国际维持“买入”，目标价由3.98美元升至4.23美元，并上调未来三年经营利润预测。券商普遍认为，电商业务盈利能力增强、品牌管理业务持续减亏，以及AI和自动化应用带来的效率提升，是宝尊未来盈利增长的重要驱动力。后续AI能否由试点走向规模化应用，并转化为可持续、可量化的利润增量，将成为观察其中长期价值的关键。