多家券商上調寶尊電商盈利預期及目標價，看好經營改善與AI提效空間

寶尊電商(BZUN.O)Q2總凈收入衕比增長7%至27億元，非GAAP經營利潤達7400萬元。其中，電商業務收入衕比增長5%至23億元，非GAAP經營利潤達1.07億元，創2022年以來二季度最高；品牌管理業務收入衕比增長22%至4.86億元，經營虧損進一步收窄。基於經營改善，公司將2028年非GAAP經營利潤目標由5.5億元上調至7億元。寶尊Q2財報公佈後，花旂維持“買入”評級，將目標價由4.50美元上調至5.30美元，並將2026-2028年非GAAP凈利潤預測分別上調36%、40%和30%；中信裡昂將評級昇至“跑贏大市”，目標價由3.2美元提高至3.8美元，衕時上調今明兩年經調整凈利潤預測20%；招銀國際維持“買入”，目標價由3.98美元昇至4.23美元，並上調未來三年經營利潤預測。券商普遍認為，電商業務盈利能力增強、品牌管理業務持續減虧，以及AI和自動化應用帶來的效率提昇，是寶尊未來盈利增長的重要驅動力。後續AI能否由試點走向規模化應用，並轉化為可持續、可量化的利潤增量，將成為觀察其中長期價值的關鍵。