花旗：Marvell 连续两季上调营收指引，谷歌 XPU-attach 协议打开长期空间

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，花旗 8月 28 日研报指出，Marvell 连续第二个季度上调全年营收指引，FY2027从 115 亿美元上调至约 120 亿美元，FY2028从 165 亿美元上调至约 180 亿美元。管理层预计数据中心收入在 FY2027和 FY2028 均将增长 60%以上。二季度营收 27.4 亿美元，非 GAAP 每股收益 0.94 美元；三季度营收指引中点 31.5 亿美元，环比增长 15%，同比增长 52%，高于市场共识的 30 亿美元。花旗维持买入评级，目标价 275 美元，基于 28倍 CY2028 预期市盈率。 花旗认为，Marvell 正在从 AI 连接芯片公司演进为定制计算平台公司。7 月与谷歌签署的扩大协议覆盖 AI 推理加速器、存储控制器、NIC、内存接口控制器和近存计算等多品类，属于 XPU-attach 范畴而非单一项目。花旗测算 FY2027/FY2028 AI 数据中心 DSP 销售额分别达 53 亿/77 亿美元，1.6T DSP 在2026 年下半年强劲放量，3.2T DSP 将于 2027 年开始出货。CPO/NPO 光学业务已获额外设计订单，管理层形容机会“巨大”，10月 6 日投资者日将提供完整战略更新。