Ether.fi 月消费破亿，代币却跌 21%，回购投票能救吗？

BiRun 消息，作者：Alea Research 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： Ether.fi 的消费业务月交易额已破亿，但代币 ETHFI 年初至今却跌了 21%。回购投票是否能成为价格催化剂？本文拆解了其账户模式的收入结构、回购资金来源和投票截止前的关键变量，对持有者和关注链上金融账户赛道的人都很重要。 更广泛的金融账户。Ether.fi 将投资与日常支付结合，从每位客户身上创造更多收入方式。 现金消费增长 85%。月度交易额从 1 月的 5430 万美元增至 7 月的 1.003 亿美元。其在追踪卡片消费中的份额保持在 10% 附近。 ETHFI：年初至今下跌 21%。按 0.55 美元计算，其基于固定最大供应量的追踪年化收入倍数为 14.2 倍。 年化回购资金 1600 万美元。这是提案根据 7 月数据给出的示例，尚待批准且未扣除奖励分配。 9 月 3 日：投票截止。提案需要 100 万枚 ETHFI 达到法定人数。借款加入资金池，规模为 5000 万美元，而提案中为 2600 万美元。 Ether.fi 的账户愿景 Ether.fi 希望客户在一个自托管账户中管理资金。它在 2024 年 5 月宣布了整合质押、流动性和现金的愿景。如今，该账户结合了四项功能： 储蓄与赚取。在自托管金库中持有资产，并可使用质押和投资策略。 消费与转账。使用 Cash 支付，并通过法币和加密轨道转移资金。 交易。买卖加密货币、代币化股票和金属，视当地可用性而定。 借款。通过专属 Aave 市场，以合格抵押品获得流动性。 Ether.fi 还为公司资金库和员工卡提供企业账户。其客户界面结合了部分基于合作伙伴基础设施的服务，包括 Aave 借贷和卡支付通道。正是其垂直整合，以及所有环节如何共同形成一个反馈回路，使其拥有战略优势。 该商业模式和终端用户实用性因其实用程度而突出。生息资产支持抵押借款，借款所得可为 Cash 消费提供资金，而无需出售资产。这创造手续费收入，同时减少将资产转移到其他提供商的需求。会员权益还鼓励客户质押 ETHFI，使质押价值来自所有业务线。这使 Ether.fi 不仅是一个差异化的链上金融账户，而且具有很高的粘性。 现金消费几乎翻倍 Paymentscan 记录到 1 月 Cash 月度消费为 5430 万美元，7 月为 1.003 亿美元，增长 85%。 月度活跃地址达到 40,040 个，较 21,898 个增长 83%。每个地址的消费额几乎没有变化，从约 2,479 美元变为 2,505 美元。每个地址的月度交易笔数下降 22%，而平均每笔金额上升 29%。 更庞大的活跃用户基数解释了大部分消费增长。 同期，更广泛的追踪市场扩张了 81%。Cash 的份额从 9.5% 变为 9.7%，相对增长 2%。Cash 基本跟上了这个快速增长品类的步伐。Paymentscan 披露其覆盖范围包括自行报告的链下数据。样本排除了部分卡市场。 Cash 跟上了所在增长品类的步伐。 Nexo 已经结合了借款和消费。KAST 将卡与账户和收益结合。Gnosis Pay 支持自托管消费。RedotPay 在 Paymentscan 当前交易量排名中领先。然而，竞争机会在于跨服务便利性。重复使用和奖励后的贡献利润将决定这一优势的强度。 该账户如何赚取手续费 Cash 通过刷卡手续费将消费变现。DefiLlama 发布了一个适配器，估算收入为消费额的 1.38%：每 10 亿美元年交易额意味着公司成本前收入为 1380 万美元。Earn 收取质押和金库费用。