AI资本回报率能有25%—50%？关键看GPU能否维持七成利用率

摩根士丹利测算，GPU出租、自有算力运行模型API、租用第三方算力三种模式的ROIC分别约为31%、46%和25%。但这并非云厂商已经实现的公司级回报率，而是1GW GB300产能进入稳定运营后的增量模型，回报押注的是利用率、定价和单位算力建设成本：基准情景假设约41万颗GPU、75%利用率及每小时8.5美元租金；若租金在7—10美元之间，GPU出租投入资本回报率便会在23%—39%间波动。