重要 华尔街认为「单次加息」难终结美股牛市，真正威胁在持续紧缩与衰退

BiRun 讯，9 月 14 日，美联储加息预期升温之际，华尔街策略师并未因此转向看空美股。市场目前预计美联储本周加息 25 个基点的概率已升至 87%，若落地将成为三年来首次加息。但高盛、摩根士丹利和摩根大通均认为，单次加息本身未必改变美股中期趋势，企业盈利和经济增长仍是支撑市场的关键。

历史经验也显示，持续紧缩以及由此引发的经济衰退，才是美股熊市更主要的触发因素。自 1945 年以来，标普 500 共经历 12 次跌幅超过 20% 的熊市和 4 次 18% 至 20% 的深度回调，其中 6 次发生在加息周期直接导致经济衰退之后，另有两次与加息和衰退均无关。

高盛表示，市场已经消化未来一年超过 3 次加息的预期，企业盈利和资产负债表仍较稳健，因此政策转向本身对股市的冲击可能有限。摩根士丹利则警告，若通胀冲击导致 10 年期美债收益率进一步上行，美股可能出现约 10% 的技术性回调；但若收益率上涨主要反映经济增长强劲而非通胀失控，股市仍有承受空间。

摩根大通则将油价视为近期关键变量。油价持续站上 100 美元可能推高通胀预期并压缩股票估值，而若油价压力缓解，市场将更容易消化加息影响。当前标普 500 距离历史高点不足 2%，但 10 年期美债收益率逼近 5%，纳斯达克 100 指数期货周一跌约 1.6%，市场短期波动仍可能加剧。