AI板块正在大轮动，资金从AI硬件转向软件

摩根大通“做多软件、做空半导体”篮子周二单日上涨12.1%，创历史最大单日涨幅，反映AI内部交易出现剧烈切换。市场开始担心前沿AI模型训练节奏放缓，于是资金从部分AI基础设施和长周期半导体设备转向软件、网络安全、大型云平台及AI落后股。不过注意，前沿AI研发“放慢节奏”并不等于停止训练，更严格的安全、对齐和第三方评估反而可能需要更多算力，因此这更像一次情景重估，而非AI算力需求已确认下滑。（上述观点来自摩根大通9月15日报告）。