重要 高盛：韩国散户资金流向加密，导致KOSPI指数上行缺乏买盘支撑

BiRun 讯，9 月 28 日，高盛全球投资研究部（GIR）韩国股票分析师 Chris Cha 在 9 月 23 日的报告中表示，KOSPI 正具备短线「战术性突破」的条件，但韩国散户流动性持续流向加密市场，将令指数后续上行更依赖外资和本土机构的重新配置。

高盛在报告中表示，美联储利率担忧已被市场部分消化，风险偏好正重新转向「代理式 AI」主题。韩国存储芯片也将提供基本面支撑，第四季度 DRAM 合约价预计环比增长双位数，HBM4 产能爬坡将继续限制标准服务器 DRAM 供给。三星电子的大额股东回报、机构连续买入以及外资转为净买入，均可能推动 KOSPI 向 7000 至 7200 点阻力区发起冲击。

但报告同时提示，韩国本土散户的承接能力正在减弱。比特币重返 8.5 万美元后，韩国加密交易迅速升温。

DefiLlama 数据显示，Upbit 在 6 月 13 日的单日现货成交额约 7.70 亿美元，9 月 22 日升至 18.17 亿美元，增幅约 136%。按报告引用的韩国五大交易平台 9 月 22 日合计 32.7 亿美元成交额计算，Upbit 一家的交易额已占逾半数，足以反映韩国本土风险资金正在重新涌向数字资产。

高盛认为，这将令 KOSPI 后续走势更依赖外资和机构买盘。10 月将是检验外资是否愿意继续加码韩国半导体和 AI 资产的关键窗口。