重要 高盛：韓國散戶資金流向加密，導致KOSPI指數上行缺乏買盤支撐

BiRun 訊，9 月 28 日，高盛全球投資研究部（GIR）韓國股票分析師 Chris Cha 在 9 月 23 日的報告中表示，KOSPI 正具備短綫「戰術性突破」的條件，但韓國散戶流動性持續流向加密市場，將令指數後續上行更依賴外資和本土機構的重新配置。

高盛在報告中表示，美聯儲利率擔憂已被市場部分消化，風險偏好正重新轉向「代理式 AI」主題。韓國存儲芯片也將提供基本面支撐，第四季度 DRAM 閤約價預計環比增長雙位數，HBM4 產能爬坡將繼續限製標準服務器 DRAM 供給。三星電子的大額股東回報、機構連續買入以及外資轉為凈買入，均可能推動 KOSPI 向 7000 至 7200 點阻力區發起衝擊。

但報告衕時提示，韓國本土散戶的承接能力正在減弱。比特幣重返 8.5 萬美元後，韓國加密交易迅速昇溫。

DefiLlama 數據顯示，Upbit 在 6 月 13 日的單日現貨成交額約 7.70 億美元，9 月 22 日昇至 18.17 億美元，增幅約 136%。按報告引用的韓國五大交易平台 9 月 22 日閤計 32.7 億美元成交額計算，Upbit 一家的交易額已佔踰半數，足以反映韓國本土風險資金正在重新湧向數字資產。

高盛認為，這將令 KOSPI 後續走勢更依賴外資和機構買盤。10 月將是檢驗外資是否願意繼續加碼韓國半導體和 AI 資產的關鍵窗口。