美国股市对全球市值的集中度处于历史高位

基于世界交易所联合会（WFE）数据统计，2025年全球上市股票总市值约157.8万亿美元，其中美国约68.9万亿美元，占43.7%，从2010年的约30%升至如今四成以上，背后既有美股长期跑赢，也有大型科技公司市值快速膨胀。对市场而言，这意味着全球股票组合越来越受美国尤其是大型科技股的盈利和估值变化驱动，所谓“全球分散配置”的实际美国风险敞口也在持续上升。