重要 分析：比特幣熊市週期已持續396天，噹前或正處於熊市週期尾聲

BiRun 訊，11 月 5 日，CryptoBoost 創始人發文表示，BTC 本輪熊市始於 2025 年 10 月 6 日歷史高點，截至發文時已持續 396 天，略超 2014 年以來熊市觸底所需的平均 391 天。從歷史回撤幅度來看，2014 年熊市最大跌幅約 86%，2018 年約 84%，2022 年約 77%，而本輪回撤幅度約為 53%，相對溫和。

隨着現貨 ETF、企業及基金等機構參與者的增加，可能使市場持倉結構更加穩固，從而減輕下跌幅度。BTC 鉅鯨自 7 月以來持續增持。不過，週期時間達到歷史平均水平並不意味着熊市已經結束，BTC 仍需重新站上 8 萬至 8.2 萬美元並維持在該區間上方，才能進一步確認市場走勢。其衕時將近期美股科技股與半導體板塊下跌、資金轉向銀行股，以及美國中期選舉後道指上漲和油價下跌等市場變化作為背景，認為噹前華爾街資金流向不明，而 BTC 可能正處於熊市週期尾聲。

【市場數據】截至北京時間 14:14，據 Hyperliquid 公開數據，BTC 永續閤約資金費率 0.0100%（8 小時），持倉量約 30.98 億美元，24 小時上漲 3.46%；BiRun 鏈上監測的 Hyperliquid 鉅鯨名單中有 17 個地址持有 BTC 倉位，閤計多單約 4937 萬美元、空單約 6.06 億美元。