AI公司約700億美元影子信貸擔保引發債市擔憂，英偉達或提供數百億美元剩餘價值支持

BiRun 訊，8 月 16 日，據彭博社報道，債券投資者正關注大型 AI 公司約 700 億美元未計入資產負債表的潛在擔保義務。隨着 AI 芯片融資規模擴大，這類「剩餘價值支持」安排可能進一步增加。英偉達本週公佈 5000 億美元融資閤作計劃後，也可能為相關債務交易提供數百億美元的剩餘價值支持。

這類融資通常由特殊目的載體借款購買芯片，並依靠使用方閤衕產生的現金流償債；若客戶停止付款，相關資產會被重新出租或出售償債，若仍存在缺口，則由提供擔保的一方補足。英偉達 CEO 黃仁勛表示，公司可根據具體項目，為最高相噹於項目 25% 的部分提供剩餘價值支持。

CreditSights 分析師稱，這實際上類似英偉達「賣出看跌期權」：在 AI 繁榮階段成本很低，但若行業突然嚴重下行、客戶違約且硬件價值下跌，相關擔保的重要性將明顯上昇。評級機構也開始將部分安排視為類似債務的或有義務。

此前，Meta 已在約 270 億美元和 130 億美元的數據中心債務融資中採用類似結構；博通則為 Anthropic 相關的 350 億美元 AI 芯片融資提供大部分剩餘價值支持。穆迪警告，如果此類交易短期內大量增加，可能限製博通的財務靈活性並對其信用狀況形成壓力。