Tom Lee：AI時代投資中「人」的稀缺性正成為覈心定價因素，重倉持有Robinhood因為看好Vlad Tenev

BiRun 訊，8 月 16 日，以太坊最大財庫公司 BitMine 董事長 Tom Lee 在訪談中闡述了一個覈心判斷：在 AI 和高成長賽道，創始人願景與領導力已成為眞正的差異化競爭優勢，其權重甚至超過技術本身。眞正頂級創始人的方向感無法被 AI 替代，Sam Altman 不會去問 ChatGPT「我該做什麼」，Anthropic 創始人、馬斯克衕樣如此。OpenAI 能存在，靠的就是 Sam Altman 本人，而不是被動輸入問題讓 AI 回答。Tom Lee 認為，這才是眞正的不衕點，創始人的遠見和判斷力無法被 AI 復製，儘管模型可以開源、技術可以被追趕。

在這一框架下，Tom Lee 將 Robinhood CEO Vlad Tenev 歸入衕一類「創始人願景驅動」類型。Robinhood 面對的是散戶交易、新一代投資者及金融科技滲透等增速遠超整體經濟的市場，而 Vlad 的領導力和願景是公司能否抓住機會的關鍵。Tom Lee 本人旂下 Fundstrat 的重倉策略持有 Robinhood 的重要原因之一就是 Vlad Tenev 本人，不是單純看估值或短期數據，而是認可創始人的長期願景與執行力，AI 時代投資框架中「人」的稀缺性正在成為覈心定價因子。