【Plus精選圖表】系統資金倉位逼近極限，美股後續買盤越來越依賴低波動

德銀估算，系統性策略股票倉位已經昇至歷史76%分位，其中波動率控製策略 基金的股票配置達到99%分位，CTA股票倉位也昇至82%分位。相比之下，主觀投資者倉位只有44%分位。
由於趨勢信號本身已經很高，後續系統資金進一步增持股票，更可能依賴波動率繼續下降，而不是趨勢繼續增強。噹前波動率控製策略的配置已經很高，因此繼續加倉空間有限；如果市場出現較明顯回撤，機械減倉風險反而會上昇。也就是說，目前低波動已經不僅是上漲結果，而是在支撐系統資金維持高倉位；一旦波動重新放大，這套反饋可能反向運轉。