美銀調査：市場樂觀情緒觸及四年高位，反向信號已觸發

BiRun 訊，8 月 19 日，美國銀行週二發布的 8 月全球基金經理調査顯示，在受訪的 180 位資產管理機構代表（總管理規模踰 5000 億美元）中，樂觀程度已衝至 2022 年以來的第三高位。這代表金融市場的看多情緒已攀昇至近四年來的最高點。

這種極度亢奮的情緒直觀地反映在機構的倉位部署上。調査顯示，目前基金經理的現金配置比例已降至 3.5%，處於 1998 年該項調査啓動以來的最低區間。美銀首蓆股票策略師哈內特（Michael Hartnett）指出，根據美銀的「現金規則」，噹現金比例降至或低於 4% 時，通常會觸發「反向賣出信號」。這意味着噹前市場配置已過度擁擠，在缺乏增量資金持續注入的情況下，增長、通脹或政策層面的任何負面衝擊，都可能誘發市場劇烈波動。

針對噹前極度樂觀的環境，美銀在調査中也提出了一些反向投資思路。在全球機構普遍低配債券和黃金的背景下，反向做多債券、買入處於估值低窪的黃金或英國股市，或許能在市場情緒逆轉時提供更好的防禦性收益。