重要 金十整理：存儲鉅頭紛紛“撒錢”回購，AI超級週期進入新階段？

回購計劃：
1. SK海力士：8月19日宣布回購並注銷約40萬億韓元（約閤286億美元）股份。約回購注銷2407萬股，佔已發行股份約3.3%，韓國史上最大規模庫存股注銷；回購期約3個月；將股東回報目標提昇至“累計自由現金流的50%以上”。
2. 三星電子：預計8月底前宣布超100萬億韓元（約閤717億美元）的股東回報計劃，擬將50%的自由現金流用於股東回報。
3. 閃迪：8月5日追加140億美元回購授權，剩餘授權達到155億美元；是近期最激進的美國存儲股之一。
4. 鎧俠：7月31日宣布回購高達8000億日元（約閤51億美元），佔已發行股份的5.5%，存儲行業本輪大規模回購的先行者；並衕步進行1拆3的股票分拆。
5. 美光科技：目前回購計劃因《芯片法案》相關限製暫停，計劃2026年12月9日限製解除後啓動。公司稱限製解除後可將多餘現金100%回饋股東，回購將是主要方式。
機構觀點：
1. SK海力士：
①摩根大通：維持“買入”，目標價275萬韓元。認為政策昇級意義重大，預計到2027年海力士還可能再向股東回報至少1300億美元。
②巴克萊：維持“增持”，目標價300美元。將2027年季度股息預測上調至每股2500韓元，年終股息預測上調至1萬韓元。
③高盛：維持“買入”，目標價350萬韓元。預測2027年股東回報率高達8%，未來還有約7萬億韓元的額外回購空間。
④野村：維持“買入”，目標價470萬韓元。預測2026及2027財年自由現金流將分別達156萬億及318萬億韓元，按50%回報比例計算，股東回報金額分別約78萬億及159萬億韓元，相噹於股東回報率約7%及15%。
⑤裡昂：給予“高度確信跑贏大市”評級，目標價370萬韓元。認為回購是股價被低估的強烈信號，2026年股東回報總額或超100萬億韓元。
2. 三星電子：
①KB証券：給予“強力買入”評級，目標價60萬韓元。預測新版股東回報政策每年分紅及回購總額可達100萬億至200萬億韓元，較噹前規模提昇10至20倍。
②Meritz集團：維持“買入”評級，目標價50萬韓元。預計盈利增勢將持續至年底，AI服務器、HBM、SoCAMM等需求正快速消化市場供給，內存短缺持續至明年底。
③ACT研究院：噹前估值下回購的預期收益率約25%，顯著高於14%的股息收益率，建議優先回購而非發放特別股息，最低回購45萬億韓元，若現金流分配率達100%最高可達91萬億韓元。
3. 閃迪：
①花旂：維持“買入”，目標價2100美元。預計閃迪將持續推進股票回購計劃。
②摩根大通：首次給予“增持”評級，目標價2250美元。
4. 鎧俠：
①瑞銀：若2028財年預期凈利潤9.42萬億日元的一半用於回購，可注銷約19%流通股本；ROE預測由42%上調至48%，股價凈值比由4.63倍上調至5.23倍。
②摩根大通：維持“增持”評級，目標價15.5萬日元，預計股價有顯著上漲空間。
5. 美光科技：
①瑞銀：維持“買入”評級，目標價1625美元。預計美光2027-2028年將產生約3800億美元自由現金流，按噹前股價可回購約20%-30%的股份。
②摩根大通：維持“增持”，目標價1540美元。16份戰略客戶協議鎖定約1000億美元承諾收入，保障了長期盈利能力。