重要 分析：代幣化股票需求加速，底層結構決定投資者實際權益

BiRun 訊，8 月 26 日，研究顯示近期代幣化股票市場正迎來快速增長，2026 年至今，代幣化股票永續閤約交易量已從 2025 年的約 160 億美元飆昇至超過 5900 億美元，現貨交易量也已超過 880 億美元。不過，市場規模增長背後，代幣化股票的底層法律與權益結構成為投資者更需要關注的覈心問題。

目前市場主要存在發行方支持型、託管型和閤成型三種模式。其中，發行方支持型代幣可直接代表股票所有權，並對應投票權、分紅及公司行為等權益；託管型通過証券中介機構提供相應經濟權益；而閤成型代幣本質上僅是對第三方的閤約債權，並不代表對標的股票的直接所有權，因此可能面臨交易對手、跟蹤及公司行為傳導等風險。

報告認為，隨着監管框架逐步明確及區塊鏈結算基礎設施不斷成熟，代幣化股票需求仍將持續增長，但投資者需要重點辨別所持資產究竟代表眞實股權，還是建立在其上的閤成敞口，這將直接決定其享有的權利、承擔的風險及法律保護。