重要 摩根大通：基本面仍強，但美股要先降風險

摩根大通市場情報團隊將美股戰術觀點下調至“謹慎/中性”，預計未來2—3週指數更可能維持震盪，子指數和個股層面的波動可能進一步放大。與此衕時，團隊仍認為美國經濟與企業盈利基本面保持強勁，因此這次調整更偏向短期風險管理。
壓力來自幾個變量衕時變化：傑克遜霍爾後，債券市場隱含的9月加息概率從約 35%昇至58%；JPMPURE動量指數較6月高點跌超21%，“Classic”動量指數跌近34%，明顯超過以往10%—15% 的典型回撤區間。倉位也沒有給出明確方向，美國TPM仍處於37%分位，歷史模式指向未來3—4週偏震盪。
因此，下一階段需要衕時觀察通脹與加息預期、信用利差以及動量出清速度。指數層面未必出現大幅調整，但擁擠度較高、此前依賴動量推動的股票，可能繼續承擔更大的內部波動。