【Plus精選圖表】花旂：開放模型逼近前沿，閉源溢價開始鬆動

花旂認為，開源與閉源前沿模型的能力差距已大幅收窄。Artificial Analysis最新評測中，領先閉源模型Claude Opus 5得分63，開放權重模型Kimi K3達到60，差距僅3分。
實際使用正在驗証這種追趕。截至9月1日，開放權重模型已佔Vercel AI Gateway近三個月Token量的60.9%；但6月僅用不到4%的支出便承載29%的Token，而美國四大閉源實驗室仍取得95%的支出。
這意味着開放模型正在憑借性價比接管高頻、可容錯任務，閉源模型則繼續守住復雜和高風險工作流。隨着企業採用多模型路由，閉源實驗室必須持續証明性能溢價，否則Token價格與毛利率將承壓，更多價值可能流向推理基礎設施、模型路由及應用層。