觀點：AI投資週期已進入「加時賽」，四項指標可預警資本開支泡沫

BiRun 訊，7 月 10 日，BCA Research 投資策略師表示，噹前 AI 投資週期已進入「加時賽」，AI 泡沫更多體現在盈利端而非估值端。利潤增長、需求結構及供給擴張帶來的壓力可能於 2027 年前後集中顯現，屆時 AI 資本開支增速或明顯放緩。

投資者可重點關注四項泡沫預警指標：GPU 租金、AI 存儲芯片價格、AI 應用普及率與企業投入，以及 Token 價格與 AI 編程智能體下載量。其中，Token 價格回落及 AI 編程工具下載量趨於停滯，是目前最值得關注的早期信號，反映企業正逐步從追求最先進模型轉向成本控製。

若 AI 泡沫最終破裂，其對美國經濟和資本市場的衝擊或將超過 2000 年互聯網泡沫。按照測算，美股屆時可能出現 30% 至 50% 的回調，並通過財富效應拖累美國消費與經濟增長。