重要 分析：幣股Meme敘事依賴交易量與市場熱情，一旦成交量萎縮則拋壓緊隨而來

BiRun 訊，9 月 10 日，知名 DeFi 研究員 Ignas 指出，噹前幣股 Meme 敘事依靠的是交易量和手續費，不是靠基本面。成交量一旦萎縮，分紅、回購、銷毀馬上變少，交易員持有動力下降，通常拋壓便緊隨而來。

Coinbase 在 2021 年第四季度的交易額達到了 5470 億美元，一年後這一數字下降到了 1450 億美元，跌約 74%；Meme 代幣一旦成交量腰斬，市值跌超 95% 都有可能。Uniswap 成交量已經開始下行，ZCAT、STONK、PONS、INDEX、SHROOM、CASHCAT，以及 RAY 這類使用手續費回購的老牌 DEX，邏輯相衕，一旦沒有成交量，激勵就會中斷。

Robinhood Chain 上週手續費收入大約相噹於 Uniswap UNI 銷毀收入的 73%，說明市場熱度還在，但所有項目都綁在「大家還繼續願意炒」這一件事上。交易興趣會持續到人們賺不到錢、或虧煩了為止。用眼下這波手續費去外推全年回報，基本是在預測行情永遠不冷，這很荒唐。