長城基金韓林：對市場保持審慎樂觀，AI基礎設施仍是覈心方向

長城數字經濟2026年中期報告中，韓林表示，展望未來，對市場保持審慎樂觀。從產業趨勢看，他仍看好AI帶來的中長期生產力變革，但下一階段的定價邏輯或將從主題敘事和估值擴張更多轉向訂單、收入和利潤兌現。他認為市場對資本開支持續性的擔憂，最終仍需由雲廠商和芯片龍頭的財報、資本開支指引、AI業務收入與投資回報率改善來化解。對於關注的行業方向，韓林表示，AI基礎設施仍是覈心方向，重點關注業績能見度較高的先進計算芯片及ASIC、光通信、PCB、服務器電源與液冷、存儲等環節，並在海外算力鏈與國產算力鏈之間保持相對均衡；隨着投資從普漲走向分化，將更加重視客戶結構、訂單質量、產能節奏、現金流與估值匹配。他認為，半導體領域，存儲景氣、先進製程與先進封裝擴產、自主可控仍是重要方向，關注設備、材料、零部件及存儲產業鏈中具備技術壁壘和份額提昇能力的公司。