重要 Binance Research: AI 交易正從半導體向軟件與資本市場輪動

據吳說區塊鏈發布，在單位能力成本下降與 Token 需求上昇推動下，超大規模雲服務商基礎設施利潤率達33–38%，但資本支出佔經營現金流比重昇至約105%、自由現金流轉負。AI 投入與 Token 效率成為覈心分化點，開放權重模型以低成本支撐長時 Agent 任務。市場對資本支出轉化為眞實收入的要求提高，行業輪動向軟件、資本市場和二次受益擴散，未履行訂單與長期融資成為關注焦點。