東方金誠：9月債市或整體維持區間震盪格侷 信用債配置力量季節性減弱

東方金誠9月14日發布報告表示，受“補半年報”影響，9月信用債供給將季節性回落，凈融資將環比減少；需求方面，季末資金回表壓力下，理財增配信用債力量將減弱，疊加存量攤餘成本法債基開放規模收縮，以及政府債發行放量擠壓配債資金，9月信用債需求也將有所回落。東方金誠表示，9月債市或整體維持區間震盪格侷，信用債配置力量季節性減弱，且信用利差處於歷史低位，安全墊較薄，利差易上難下，短端信用債利差在資金擾動下存在小幅走闊壓力，中長端利差在攤餘債基支撐下或窄幅震盪，弱資質主體債券估值波動可能更大。信用債配置建議仍以中高評級票息策略為主，優質主體可拉長久期至3—5年，重點關注兼具票息和流動性的品種；衕時，9月資金面預計維持區間窄幅震盪，息差空間保持在較低水平，不宜進一步提高槓桿水平。