重要 多家投行集體改口：市場正“綁架”美聯儲？

高盛、摩根大通和匯豐目前均預計，美聯儲將在9月和12月分別加息25個基點：高盛與匯豐此前預計政策保持不變，摩根大通此前則只押注12月加息。強勁非農重新打開9月窗口，隨後通脹數據與油價上漲又將加息概率推昇至接近九成，但機構轉向並不完全來自經濟基本面。高盛承認，其改口更多受到金融市場定價影響；摩根大通則認為，如果美聯儲不兌現此前釋放的鷹派信號，可能損害政策信譽。
這意味着市場正在形成自我強化的反饋：數據偏強推動加息交易，接近打滿的預期又提高按兵不動的溝通成本，多家機構改口則進一步強化定價。美聯儲並非“不得不加”，但若9月不行動，就需要給出足以扭轉市場預期的理由。相比單次加息，12月是否繼續緊縮，才更能判斷這究竟是一次信譽脩復，還是新一輪加息週期的開始。