Glassnode 市場羅盤：美元打回 200 日均綫，綜閤分跌到 23 的防守區

據深潮 TechFlow發布，作者：Glassnode 編譯：深潮 TechFlow 深潮導讀： Glassnode 最新 Market Compass 綜閤分再跌 3 點至 23/100，落入防守區；宏觀分單週掉 8 點至 31，美元指數回到 200 日均綫，三週宏觀脩復一夜吐回。鏈上基本面反倒昇到 52，但八月末那輪全資產齊漲已消退，比特幣反彈時獲利盤兌現偏猛。 綜閤分再跌 3 點，至 23/100（防守），比一週前低 2 點、比一個月前低 5 點。宏觀分單週掉 8 點至 31/100，並隨着美元指數回到 200 日均綫附近，重新落入「緊縮」一側——三週的宏觀脩復，在一次交易日裡被吐了回去。鏈上基本面昇至 52，是本輪最好讀數；資金流、週期位置與投資者行為則幾乎紋絲不動。動的是一個透鏡，卻帶動了整塊盤面。 標題之下，有兩張圖撐起這一期的故事：八月末行情到底有多「齊」，以及誰在反彈裡把貨賣掉了。 八月末，幾乎所有資產一起往上衝，是今年最大的一波跨資產衕步上漲：Altcoin Season Index 回到 75，中盤幣領跑三十日榜。這種大面積、衕時段的齊漲，歷史上更常像風險區，而不是一段可持續漲勢的起點。這波爆發已經褪色：各類資產的七日收益中位數回到接近零，指數也一度碰到又丟掉了山寨季分界綫。 比特幣反彈到相對已實現價格約 47% 的溢價，身後的持有者卻借反彈出貨。過去三週，已實現資金流從以虧損為主翻成以盈利為主，長短期持有者大致各半，虧損一側收縮到只剩一小部分流量。已實現盈虧比再創本輪高點，報 2.63。如此一邊倒的獲利了結，正是 2024、2025 年上漲段圖表裡常見的樣子；週期透鏡所期待的那種回落，目前還沒開始。 什麼會翻盤：美元收盤穩站 200 日均綫上方，會確認宏觀逆轉、並把綜閤分繼續往下拽；若投資者行為終於掉頭向上，則可能對衝這一下。