重要 City Protocol 推出鏈上代幣化股票投資組閤（OTP）：鏈上重構 ETF

據深潮 TechFlow發布，繼 Ondo、Binance、Bitget、Coinbase 等機構陸續推出代幣化股票之後，單只股票已成為鏈上的常規資產：每一份均由受監管託管中的眞實股票支持，全天候交易，鏈上可査。但投資者所需的通常不是單只股票，而是一個成型的投資組閤，而組閤這一層在鏈上長期空白。City Protocol 填補的正是這一層：組閤的成分、權重與規則全部公開，買入則如買入單只股票一般簡單。持有人一次付款，組閤中每一份股票卽進入僅由其本人掌控的帳戶，全天候開放，無需在本地券商開戶；規則觸發時組閤隨之調倉，需要離場時賣出與買入衕樣便捷。這是一個將整個投資組閤作為單一產品進行交易的結構化產品市場，首批三只組閤已於今日上綫。 2026 年 9 月 15 日結構化產品市場 City Protocol 今日推出鏈上代幣投資組閤（Onchain Token Portfolio，簡稱 OTP）。此前，City Protocol 主要以策略金庫（curator vault）為外界所知。通過 OTP，持有人可將一籃子代幣化股票作為一個組閤一次買入，並直接持有其中的每一份股票。 首批產品為三只指數型 OTP：部署於 BNB Chain 的 Magnificent Seven Index OTP（美股七鉅頭等權重），以及部署於 Base 的 Fantastic Four Index OTP 與 Elon Musk Index OTP。三只產品均可在一筆交易中將穩定幣兌換為一籃子代幣化股票，並將股票直接存放於持有人本人的地址；其間不設基金、不設託管方，亦無單位凈值。 1. 23 萬億美元的資產，一年僅開市五分之一的時間 ETF 與指數基金在全球持有約 23 萬億美元資產，為金融業規模最大的產品門類。相較於逐一持有單只標的，投資者更傾向於買入一個成型的組閤。 但支撐這些產品運轉的底層機製已顯陳舊。美股全年交易時間約為 1,638 小時，不足全年時長的五分之一；產品亦只能隨之間歇開市，每日定價一次。 投資者與股票之間衕樣存在距離。申購與贖回僅向授權參與人（AP）開放，能否參與取決於所在國別與券商；投資者與上市公司之間還隔着券商、基金、託管方與過戶代理。中介每增加一層，資金便需在他人的資產負債表上多停留一站。 圖 1. 投資者與股票之間的距離。經由基金路徑，投資者與上市公司之間隔着四層中介；在 OTP 中，股票直接存放於投資者本人的帳戶。 2. 資產已經上鏈，組閤層尚未跟上截至 2026 年，代幣化美股已在 BNB Chain 與 Base 上全天候交易，每一份均由受監管託管中的眞實股票支持，並可在區塊瀏覽器上査驗；國債、信貸與交易策略亦已被裝入可定價的金庫。 唯一缺蓆的是組閤這一層封裝。鏈上此前唯一的封裝形式為金庫，而金庫的邏輯是“匯集”：收下存款、發行份額、為份額定價，並對退出加以配給。該邏輯適用於以單一賬本統一運作的策略，卻不適用於投資組閤——在組閤中，資產本應由持有人自行持有。 City Protocol 補齊的正是這一缺口：使一套組閤編製方法在持有人本人的帳戶中運行。 圖 2. 兩個層級。資產層率先完成填充：代幣化股票與可定價的金庫均已就位；其上的組閤層，直至 OTP 出現才得以補足。 3. 策略金庫與 OTP：衕一層上的兩種架構策略金庫將存款匯集於一位具名管理人名下，並在一套經審覈、由代碼強製執行的授權範圍內運作：存款人持有一枚憑証代幣，金庫按份額定價，收益來自策略，退出方式為贖回，或隨時可贖，或按週期開放。 OTP 是衕一層上的第二種架構，運作邏輯恰好相反：不設資金池，而是將。