花旂：聯想控股潛在出售BIL或收窄高達75%資產凈值折讓 評級買入

花旂發表研究報告指，聯想控股(03396.HK)據報正尋求出售其於盧森堡俬人銀行Banque Internationale a Luxembourg（BIL）約90%權益，該業務目前約佔該行估計聯想控股資產凈值（NAV）約9%。該行指出，據報道，初步出價（約於9月底截止）意味BIL（按100%權益計）估值至少25億歐元（約225億港元），較該行最新估值約218億港元（按2026年上半年末賬面值0.9倍計算）高出約3%。BIL過去多年一直是聯想控股穩定的盈利貢獻來源；但該行預期，受聯想集團(00992.HK)強勁增長動能帶動，BIL於2027至2028財年對聯想控股的盈利貢獻將降至總純利的10%至13%。該行認為，本次潛在出售或為聯想控股出售非覈心投資、轉型為更聚焦科技控股公司的第一步；若交易落實，有望收窄該行估計聯想控股高達約75%的NAV折讓。該行予聯想控股買入評級，目標價21.5港元，按估計2027年NAV約76.81港元折讓72%。