重要 分析：比特幣空頭擠壓後或測試9萬美元，但槓桿風險昇溫

BiRun 訊，9 月 22 日，比特幣突破 8.2 萬美元關鍵阻力後最高觸及 8.73 萬美元，約 7.5 億美元看跌加密衍生品倉位被清算，其中空頭平倉產生的買盤進一步推動價格上漲。自突破以來，比特幣衍生品未平倉閤約規模新增約 20 億美元，顯示市場槓桿正在快速回流。

Nansen 分析師 Nicolai Sondergaard 表示，目前「價格轉向看漲的速度快於倉位變化」。美國現貨 BTC ETF 此前因《CLARITY 法案》受阻及美聯儲加息，在週二和週三閤計流出 7.46 億美元，隨後週四、週五分別流入 1.6 億美元和 4.33 億美元。美國 BTC ETF 持有者平均成本約為 8.22 萬美元，隨着 BTC 突破該水平，ETF 投資者整體重新進入盈利區間。

對於後市，Sondergaard 認為 8.7 萬美元是下一關鍵位置，隨後關注 9 萬美元和約 9.2 萬美元；Wintermute 交易員 Jasper De Maere 也認為 BTC 可能測試 9 萬美元。不過，他指出突破 50 週均綫只是積極信號，短期仍可能出現較大波動。

市場目前關注現貨及 ETF 資金能否持續跟進。Sondergaard 警告，如果現貨需求無法匹配衍生品槓桿增長，行情可能演變為槓桿驅動的上漲，並在美債收益率上昇或地緣政治衝擊下快速反轉。Wintermute 建議重點觀察未來幾日 ETF 資金流、永續閤約未平倉量及資金費率，以及本週五期權到期情況。