伯恩斯坦：半導體設備不跟存儲走，歷史已証明兩次

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，伯恩斯坦 7月 13 日報告指出，自 2025年 6 月以來存儲器板塊累計跑贏半導體設備 661 個百分點。市場由此產生一個普遍擔憂：存儲如果回調，設備會不會跟跌？伯恩斯坦用十年歷史數據回應了這個問題。設備與存儲並非高度綁定，相關性長期在低位運行，且設備在存儲走弱時曾兩次走出獨立行情。 兩次背離期均持續約兩年，設備相對跑贏幅度可觀。2019 至 2025 年中，存儲曾持續跑輸設備長達六年，直到 2026年 2 月才在 15 年累計漲幅 36 倍的水平上追平。此後存儲加速上漲，超額收益積累至極端水平。 若均值回歸發生，設備有望獲得相對收益。SK 海力士已宣布 670 億美元擴產計劃，設備訂單是確定性收入。伯恩斯坦對應用材料 AMAT、氾林 LRCX、ASML 均為 Outperform 評級，目標價分別為 525 美元、340 美元、2300 歐元。