比特幣也有了自己的「聯邦基金利率」，而且用比特幣支付

據深潮 TechFlow發布，作者：Alea Research 編譯：深潮 TechFlow 深潮導讀： 比特幣作為 1.68 萬億美元的資產，長期缺乏原生收益率，持有者要麼出借、要麼被迫接受其他代幣奬勵。Stacks 的 Genesis Bond 首次實現了“比特幣計價、比特幣支付、幣不離手”的收益模式，為機構資金進入比特幣生態提供了一個新的錨點。這篇文章拆解了這個機製的資金來源、風險敞口和可持續性，對關注比特幣生息賽道的投資者有直接參考價值。 比特幣是一個 1.68 萬億美元的資產，卻沒有屬於自己的利率。想要收益的持有者，要麼把幣借出去，要麼接受用另一種代幣支付的奬勵。Stacks 現在開始用比特幣本身支付比特幣利率，而這些幣可以繼續留在持有者自己的俬鈅之下。它的 Genesis Bond 每年支付 3%的 BTC 收益，自 9 月 17 日起每週支付。 圖：STX 在 9 月底收於 0.3715 美元，高於 90 天均價，是 8 月低點的三倍。 收益以持有者已經擁有的幣種到賬。其他比特幣金融協議，比如 Core 和 Babylon，用 CORE 和 BABY 支付質押者。Genesis Bond 的 230.17 枚 BTC，用 BTC 支付。 比特幣可以留在持有者自己的俬鈅下。一枚被綁定的比特幣會進入一個六個月的比特幣時間鎖，旁邊鎖着相噹於其價值 5%的 STX。小資金持有者可以通過 StackingDAO 的 stBTC 參與，預計凈收益為 2.4%的 BTC，且不需要持有 STX。 礦工為這個利率提供資金，而他們的資金池還能容納九個 Genesis Bond。在第 143 個週期，奬勵池支付了 4.93 枚 BTC，比分叉前的第 139 個週期增長了 77.0%。按照 SIP-045 所設定的 2.0 倍覆蓋率，這個資金池大約能支撐 2,140 枚 BTC 的債券規模。 STX 是容量資產。每一枚被綁定的比特幣旁邊都要鎖定 STX，Genesis Bond 鎖定了 357 萬枚 STX。從 7 月 30 日分叉到 9 月 30 日，STX/BTC 上漲了 105.5%，這推高了礦工對每個區塊奬勵的出價。 STX/BTC 下跌 28.8%，就會抹掉一個債券週期的全部票息。STX 那一部分佔倉位的 5%，而自 2021 年 10 月以來，在 51.8%的 175 天窗口裡，這個交易對的跌幅都達到了這個水平。做空 STX 對衝，或者通過 StackingDAO 的 stBTC，可以抵消這部分敞口。 第二個綁定週期將於 10 月 10 日開啓，容量更大。閤約已經將一枚綁定比特幣定價為 267,384 枚 STX，而 Genesis Bond 的價格是 310,237 枚 STX。 一種支付 BTC、且讓幣留在比特幣鏈上的債券大多數比特幣在閑置時沒有任何收益。截至 9 月 30 日，比特幣鏈上的應用記彔了 44.7 億美元的存款，僅佔該資產價值的 0.27%。其餘部分只有在持有者把幣交給借貸方，或者鎖定起來換取第二種代幣奬勵時，才會產生收益。然而，比特幣上的 DeFi 往往會提供一個奬勵代幣，讓存款人手裡多出一種他們並不想要的資產。 Stacks 於 7 月 30 日上綫了 PoX-5，卽其比特幣質押昇級。持有者將比特幣鎖進一個標準的比特幣時間鎖裡，俬鈅仍在自己手中，並搭配至少佔倉位價值 5%的 STX。每個債券週期約為 175 天。SIP-045 支持 3%的年度目標收益，以 BTC 形式每週支付一次。持有 sBTC（Stacks 上由比特幣支持的代幣）的人也可以用它來。