【Plus精選圖表】拒絕追高就會跑輸？美銀稱美國科技股的利率反應函數已經不對稱

美國科技股對利率的反應函數已明顯不對稱——收益率下行時引發的上漲幅度，約為收益率上行時下跌幅度的3倍。這意味着市場對利率的計價已經“單邊化”：利空鈍化、利好放大，科技股正在吸收越來越多的風險敞口。低寬度是泡沫堆積的經典特徵，“通常直到泡沫破裂才會停止”。而不願押注狹窄的人工智能與科技領漲結構的資金，跑輸風險正在上昇。利率與科技板塊反應函數的分化，意味着收益率上行週期的“抗跌科技”依賴單一敘事，一旦人工智能敘事受挫，缺乏寬度意味着承接盤薄弱。