重要 高利率衝擊加劇？沙特信貸增長或比阿聯酋更承壓

阿聯酋國民銀行（NBD）研究部門指出，利率走高對沙特阿拉伯信貸增長的抑製作用，可能大於對阿聯酋的影響。目前，沙特通脹率仍低於2%，這意味着在名義利率維持高位的情況下，通脹調整後的實際借貸成本將進一步上昇，而該國信貸增速也正在放緩。相比之下，阿聯酋的通脹水平較高，部分原因在於食品和能源價格對市場變化更為敏感。這使得阿聯酋的實際借貸成本相對較低，其信貸增長也已從春季的放緩中逐步恢復。由於沙特和阿聯酋均實行與美元掛鈎的匯率製度，兩國利率總體上需要跟隨美國貨幣政策調整。阿聯酋國民銀行預計，美聯儲今年還將加息一次，隨後在2027年大部分時間維持利率不變。在這一政策路徑下，沙特借款人將更容易受到金融環境收緊的影響。