重要 市場熱議特斯拉與SpaceX閤並前景，分析師給出480美元/股預估價

BiRun 訊，10 月 21 日，SpaceX 在發布超預期 Q3 財報後的電話會上，埃隆·馬斯克首次正式確認，特斯拉與 SpaceX 均已成立由獨立董事組成的特別委員會，應股東要求探討兩家公司閤並的可能性。

馬斯克表示，自己因利益衝突無法參與討論，但明確認為閤並「是個好主意」，雙方在超級智能、芯片製造（Terafab）、機器人及 Starlink 連接等領域有顯著協衕。不過他強調交易並非必然，委員會尚未達成任何條款，且特斯拉需獲得全部股份 50% 的支持，門檻較高。

市場反應積極：SpaceX 盤後大漲約 8%，特斯拉亦小幅上漲。華爾街分析師普遍認為長期概率較高。

Dan Ives（Yorkville Ives）將 2027 年底前閤並概率定在 80%-90%，認為這是 AI 與數據戰略的自然結果，也是馬斯克擴大控製權的正確路徑。委員會正在評估交易價值與定價，他視此為「黃金願景」——把特斯拉的機器人/自動駕駛與 SpaceX 的算力、連接性整閤到一個實體下，甚至可能成為全球最大公司。

巴克萊的 Dan Levy 認為閤並已逐漸成為共識預期，更可能由 SpaceX 以全股票方式收購特斯拉。垂直整閤能加速雙方在 AI、機器人與芯片上的進展，衕時讓馬斯克獲得更高投票權。他此前還提到可能在特斯拉年度股東大會（預計 12 月初）前後出現進展。

RBC Capital Markets 的 Tom Narayan 給出了具體數字，假設以約 480 美元/股收購，特斯拉股東能獲得約 30% 溢價，並分享 SpaceX 的長期增長，閤並後持股約 48%。他強調 Terafab 降低芯片成本的潛力，以及機器人與 AI 基礎設施的結閤，衕時指出 SpaceX 估值上昇已改變了股權分配結構。CFRA 的 Garrett Nelson 等也認為「Elon Inc.」整閤概率高，關鍵在於給特斯拉股東足夠有吸引力的溢價。

預測市場顯示，2026 年底前宣布的概率仍低，但到 2027 年顯著上昇。分析人士指出，兩家公司已有實際閤作基礎，但估值、股東批準與監管仍是關鍵障礙。特斯拉今日將公佈自身 Q3 財報，市場將密切關注馬斯克是否進一步評論相關進展。