野村証券：AI 資本開支競賽無退出選項，2027 年存儲產能已鎖定

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，野村証券 2026年 10月 23 日研報指出，Meta 第三季度自由現金流（FCF）為負 21 億美元，Alphabet 第二季度 FCF 為負 59 億美元，亞馬遜過去 12 個月 FCF 為負 76 億美元；四大雲廠商 2026 年資本開支閤計超 7000 億美元；競賽繼續概率約 75%，放緩概率約 20%，融資失敗概率約 5%。 野村証券判斷，存儲廠 2027 年產能已在 10 月長期協議談判中鎖定，違約要付年需求價值 50%到 100%的罰金，存儲超級週期延續。股東壓力會放緩資本開支，不會讓競賽停下來。能停下競賽的是融資市場關門，野村証券認為這還不是系統性風險。電力瓶頸以延遲為主，推遲芯片交付，不取消需求。