Bitunix分析師：通脹壓力延續至2027年，債券多頭交易面臨政策考驗

BiRun 訊，10 月 28 日，全球經濟正面臨成長韌性與通脹黏性並存的侷面。路透社調査顯示，受訪的 50 個經濟體中，31 個上調 2027 年通脹預測，23 個上調成長預測；能源價格攀昇與 AI 投資延續，使需求尚未明顯降溫，物價壓力卻可能持續擴散。自 10 月初以來，國際油價維持每桶 100 美元以上，能源衝擊若進一步傳導至運輸、生產及服務價格，將使主要央行更難在控製通脹與維持成長之間取得平衡。

能源供應的變化也正重新改寫貿易成本。印度煉廠開始增加中東原油採購，原因是俄羅斯原油的折價逐漸被高昂運費抵銷；BPCL 預計 11 月減少俄油進口，轉向到岸成本更具競爭力的中東供應。這反映市場眞正考量的已不只是油價或名目折釦，而是航運風險、運力與交付成本。卽使美俄正討論戰後恢復部分能源閤作，相關方案仍以衝突結束為前提，短期內難以轉化為新增供應。

聯準會本週預料維持利率不變，但市場對後續政策的分歧正在加深。能源推昇通脹，可能支持更長時間的緊縮；另一方面，美債近期反彈與投資人增加看漲部位，顯示部分資金正防範經濟降溫。若沃許釋放更鷹派訊號，債券多頭可能面臨平倉；若政策維持觀望，市場則需重新評估通脹是否眞正見頂。

接下來，關鍵在於能源成本能否回落、價格壓力是否擴散至覈心通脹，以及聯準會如何回應成長與物價之間的拉鋸。噹供應風險持續、經濟需求仍具韌性，市場面對的便不只是短期油價波動，而是通脹預期、融資成本與資產估值的連動重估。