伯恩斯坦：軟件擁擠度回昇，仍低於長期歷史水平

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，伯恩斯坦 2026年 10月 28 日研報指出，軟件板塊第三季度擁擠程度較 7 月改善，但仍明顯低於過去 25 年的歷史水平。截至 10月 19 日，覆蓋公司中，Snowflake 標準化相對擁擠度評分為 2.13，Datadog 為1.80，甲骨文為負 0.37，HubSpot 為負 1.55。 伯恩斯坦認為，資金回流主要集中在營收穩定或重新加速的應用平台，以及受 AI 工作負載增長推動的用量型軟件。報告看好部分企業平台的業務持久性，但對熱門公司仍留有增長與估值分歧的顧慮。其選股思路聚焦經營改善、AI 收費能力，以及市場信心與基本面之間的差距。