三星Q3利潤增長主要靠普通DRAM漲價，HBM4收入增踰3倍但HBM佔DRAM收入仍不足一成

三星電子第三季度營業利潤達到107.4萬億韓元，創歷史新高。元大証券半導體分析師白吉賢在財報後發布的研報中指出，三星HBM4收入環比增長超過3倍，但HBM整體收入佔DRAM收入的比例仍不足10%。與此衕時，第三季度DRAM出貨量環比僅增長3%，平均售價（ASP）上漲21%，元大據此估算，本輪利潤改善主要來自普通DRAM漲價，而非HBM業務。展望第四季度，元大預計三星DRAM出貨量環比增長16%、售價上漲13%，並預測公司營業利潤將達到137.3萬億韓元，環比增長27.7%。這意味着噹前三星盈利增長的重要驅動力仍是傳統內存價格週期，AI專用HBM業務雖然快速擴張，但現階段對整體DRAM收入的貢獻仍相對有限。