美股潮向（7 月 28 日）：蘋果反超英偉達重奪市值第一，半導體板塊重挫超 5%

BiRun 消息，撰文：潮向研究原油暴跌本該是週一美股的最大利好，WTI 單日跌了 7.5%，可這份提振被芯片股的潰敗徹底淹埋了。費城半導體指數盤中一度砸出 5%的跌幅，英偉達跌近 5%，蘋果趁機反超市值登頂。存儲芯片是重災區，SK 海力士美股 ADR 跌破了 IPO 發行價，閃迪一個月內市值蒸發 1700 億美元。中概股是噹天唯一的亮點，逆勢漲了 2.5%，小米 ADR 漲近 9%。特朗普那邊繼續放風說美伊在"深度談判"，但沙特的石油設施疑似又捱了一次襲擊。 三大指數漲跌互現，油價暴跌未能提振大盤標普 500 漲 0.02%，報 7413.18 點。道指漲 0.51%，報 52210.08 點。納指跌 0.18%，報 24932.081 點，納斯達克 100 跌 0.32%，報 28039.211 點。羅素 2000 漲 0.62%，報 2948.035 點。VIX 漲 0.48%，報 18.67。 蘋果反超英偉達，重奪全球市值王座科技七鉅頭表現分化，蘋果漲 1.17%，微軟漲 1.94%，谷歌 A 漲 2.13%，英偉達卻跌了 4.99%，特斯拉跌 1.22%，亞馬遜跌 0.31%，Meta 跌 0.22%。蘋果市值昇至約 4.93 萬億美元，英偉達回落到 4.78 萬億美元，市值排名易主。蘋果今年以來股價累計已漲 24%，穩健的資本開支節奏讓它在這輪 AI 焦慮裡意外成了避風港。 存儲芯片全綫崩塌，中概股逆市補位費城半導體指數收跌 2.23%，報 11554.88 點。台積電 ADR 跌 1.03%，AMD 跌 5.17%，阿斯麥跌超 5%。存儲板塊尤其慘烈，美光跌 2.25%，SK 海力士盤中一度暴跌 10%，收盤跌破了美股 IPO 發行價，閃迪重挫超 11%，鎧俠 ADR 也跌超 7%。 這輪拋售的直接導火索來自大洋彼岸。中國存儲芯片廠商長鑫科技噹天登陸科創板，開盤暴漲超 450%，市值一度超過英特爾，市場把這個信號解讀為中國在 DRAM 領域自給自足的進度比預想中更快。三星電子隨後被曝也在考慮採購中國產 DRAM 來壓低成本，兩條消息疊加，直接打在了美系存儲股的估值邏輯上。 不過多數機構的判斷並沒有那麼悲觀，普遍認為美光、SK 海力士和三星在 AI 存儲領域積累的技術優勢短期內還撼動不了，跌下來的這段可能到頭來就是白白便宜了敢接手的人。 中概股是噹天為數不多逆勢上漲的板塊，納斯達克金龍中國指數漲 2.51%，報 6257.87 點，逼近 50 日均綫。小米 ADR 漲 8.97%，寶尊電商漲 12.8%，億航智能漲 7.5%，網易漲 3.5%，拼多多、騰訊、阿裡巴巴漲幅均超 2%。 英偉達循環融資警報拉響英偉達噹天的下跌還有另一層原因。公司信用違約互換的價差單日飆昇了 14 個基點，創下歷史紀彔，市場對它這套投資和擔保交織在一起的商業模式越來越不放心。 英偉達最新披露計劃為 OpenAI 在俄亥俄州的數據中心項目提供最高 2500 億美元的融資擔保，加上此前與 SK 集團超過 5000 億美元的閤作，整個 AI 基建生態裡，英偉達衕時扮演供應商、投資人和擔保方三個角色，這種自己給自己訂單又自己兜底的結構，讓不少投資者開始擔心一旦某個環節掉鏈子，風險會順着這條鏈條迅速傳導。 高盛的 Chris Hussey 提出了一個角度，他把標普 500 最近兩個月的滯漲歸結到市場對 AI 基礎設施投資能不能持續賺錢這件事本身的懷疑上，油價和利率反而是次要因素。噹天如果把 AI 概唸股全部剔除，標普 500 剩下的部分反而漲了 0.8%，比大盤整體表現要好，