白綫 WhiteLine Daily｜微軟：CapEx 只是換了口徑，市場為什麼還買單？

BiRun 消息，微軟並未眞正削減 AI 投資，只是部分未來數據中心租賃不再計入 CapEx。Azure、訂單和現金流讓市場暫時願意買單；Meta 廣告依然強勁，但投入增長快於回報。噹前更像資金從半導體向軟件輪動，而非新一輪 AI 普漲。