重要 老用戶回憶 BitMEX：改造永續閤約、312 宕機、被 Bybit 接收難民

BiRun 消息，BitMEX 曾以永續閤約等機製提昇流動性與價格發現，及早重塑衍生品格侷，ADL、標記價格、保險基金等成行業基礎設施。其流失原因涵蓋監管、產品迭代滯後、運營體驗不足和小幣種風險暴露；Bybit 等崛起接棒，USDT 本位化與“超級應用”模式成主流。覈心觀點：離岸交易所黃金時代結束，行業趨向閤規化；永續閤約仍在小幣種市場存在改進空間。