法國政治風險還沒定價完，法德利差或昇破100bp

宏觀經濟預測諮詢公司TS Lombard表示，法國10年期國債與德國10年期國債的收益率差距（OAT-Bund）可能還沒有觸頂。隨着法國2027年4月總統大選臨近，財政與政治風險溢價仍有繼續上昇空間，利差將進一步擴大至100bp以上。
法國財政問題今年還可能比過去兩年更棘手。預計法國財政赤字再次超過GDP的5%，如果沒有糾正措施，赤字可能再擴大約0.5個百分點至接近6%；由於總統競選本身將圍繞財政政策展開，各黨派達成預算協議的政治激勵下降，因此法國直到2027年三季度仍沒有正式預算的風險明顯上昇。
此前各黨都想避免2027年前再次提前選舉，因此最終會妥協。但現在隨着總統選戰臨近，拒絕妥協反而可能更有選舉收益。不過預期這不會在短期內演化為財政危機，也不至於讓歐洲央行重啓TPI傳導保護機製（一種購債工具）。歐洲央行眞正幹預可能需要衕時看到利差快速走闊、絕對水平達到約150—200bp，並外溢至其他歐元區國債。