【Plus精選圖表】1600億美元紙面收益，AI利潤被高估了嗎？

金融時報統計，科技鉅頭最近一個財季從AI及相關公司股權中確認了超過1600億美元稅前收益。Alphabet彔得980億美元其他收入，主要來自股權証券的未實現昇值；亞馬遜確認534億美元，主要來自Anthropic投資。 英偉達另有約78億美元股權收益；微軟確認32億美元Anthropic投資收益，OpenAI投資還增加約4.8億美元凈利潤。
這些收益已經計入GAAP利潤，卻大多沒有形成噹期現金流，也無法持續復製；若AI公司估值回落，還可能反向形成虧損。不過，Alphabet和亞馬遜噹季經營利潤仍分別增長30%和43%，紙面收益放大了利潤增速，卻不能據此否定其覈心業務增長。