高盛：順週期輪動放緩，12 個月維持超配股票但戰術轉向防禦

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，高盛 9月 2 日發布全球機會資產定位器報告，維持 12 個月超配股票、低配信用的覈心立場，但戰術上對股票持中性態度。全球股市自 6 月以來區間震盪，AI 資本開支受益者遭拋售，等權重標普 500在 6 月和 7 月跑贏納斯達克 16%，市場廣度顯著改善。高盛認為，持續的盈利增長應支撐股票中期跑贏債券和信用，但回報率可能隨盈利增長見頂而放緩，利率波動、美國中期選舉和地緣政治風險可能推昇短期波動率。 高盛指出，長端債券收益率正接近金融危機後高點，AI 債務發行和財政擔憂構成主要壓力，債券作為風險緩釋工具的功能正在退化，建議通過風格分散（低波動、高股息）和配置黃金等實物資產來管理風險。大宗商品方面，預計佈倫特原油年底跌至 80 美元/桶，黃金公允價值維持 4900 美元/盎司。信用方面維持低配，預計年底前信用利差溫和走闊。區域上超配亞洲和美國，低配歐洲。